Posty

Podatki dochodowe w Polsce w 2016

Obraz
Zaglądam na strony OECD od 2007. Wtedy, o ile pamiętam, w kampanii PO pojawiły się hasła o zrobieniu z Polski drugiej Irlandii i porównywanie podatków i stawek podatkowych w obu krajach komentowane przez wszystkich, tutaj znalazłem kilka wpisów z Salon24 i Najwyższy Czas!.

Oczywiście bezpośrednie porównanie stawek podatkowych PIT nie ma sensu, bo systemy podatkowe obu krajów są skomplikowane. Dochodzą składki emerytalne, zdrowotne (płacone "przez pracownika" i "przez pracodawcę", w rzeczywistości oczywiście przez pracodawcę, jak całość kosztów pracy), różnice w ulgach, transfery gotówkowe ("500+") itd.

Na pomoc przychodzi tu OECD (The Organisation for Economic Co-operation and Development - Organizacja Współpracy Gospodarczej i Rozwoju) i jej rozległa baza wiedzy podatkowej z historią udostępnioną od 2000 roku.

Narzuty na pracę w Polsce wyglądają w 2016 roku tak dla osoby samotnej:
I tak dla rodziny:

Polska znajduje się na 14. miejscu spośród 35 krajów O…

Zabezpieczenie wartości akcji USA - ETF Tail

Obraz
Rynek w USA jest na maksimach wszechczasów.
Czy to oznacza, że to szczyt? Nie.
Czy to oznacza, że spadnie w ciągu kilku miesięcy? Nie.

Nie da się przewidzieć, kiedy rynek spadnie, bo wyceny na rynku zależą od psychologii tłumu (cena to to, co płacimy, wartość to to, co otrzymujemy).

Wiadomo natomiast kilka rzeczy:
Rynek jest na historycznych maksimach i pnie się coraz wyżej:
Obecna hossa jest jedną z najdłuższych w historii (96 miesięcy wzrostów).
Wyceny fundamentalne mówią, że jest drogo P/E, CAPE, P/BV Wyceny CAPE w krajach (czerwone drogie, niebieskie tanie):
Wykres CAPE dla S&P500:


Rynek jest pod wpływem inercji i oddalenia od fundamentów wywołanego przez coraz bardziej popularne inwestowanie indeksowe poprzez ETFy. Największy handel pod względem wolumenu jest notowany na ETFach indeksowych na S&P500 (19 miliardów dolarów dziennie). A dopiero ETFy handlują prawdziwymi akcjami.

Jak się zabezpieczyć przed nieuniknionym (i jednocześnie nieprzewidywalnym) krachem na giełdzie?  Ist…

WIG blisko rekordu wszechczasów

Obraz
Tomasz Hońdo z Quercusa przytacza kilka wykresów technicznych dla WIG.
https://qnews.pl/pl/news/10-do-rekordu-wszech-czas%C3%B3w
Trzeba pamiętać, że WIG to indeks dochodowy, czyli oprócz cen akcji uwzględniający również wypłacone przez spółki dywidendy (WIG20 to tylko ondeks cenowy). Oznacza to, że dopiero powoli dochodzimy do wycen z roku 2007 nawet po uwzględnieniu wszystkich wypłaconych przez ostatnie 10 lat dywidend. To bardzo duża różnica - niestety nie mam tutaj do przytoczenia liczb, ale wyobraźcie sobie, że cena akcji w 2007 była wyższa niż obecna cena + 10 lat dywidend. A co straciły osoby, którym puściły nerwy podczas tamtego krachu i wyszły z giełdy? 10 lat hossy i 10 lat dywidend.
Czas wejścia na rynek ma bardzo duże znaczenie. 2007 to był przy tych wycenach bardzo zły moment. 2017 jest umiarkowanym momentem - bardzo drogo nie jest, ale nie są to też mega okazje.

Zmiany w portfelu Prościej - czerwiec 2017

Obraz
Nadszedł czas na małą aktualizację portfela inwestycyjnego Prościej. Strategia inwestycyjna portfela opiera się na prostej zasadzie inwestowania w tanie spółki pod względem współczynnika C/Z (P/E). Więcej o tym w artykule Analiza C/Z (P/E) w czasie.

Dlaczego wybrałem ten okres na sprzedaż części akcji? Spójrzmy na wykres WIG20 P/E:
Współczynnik C/Z dla WIG20 zaliczył okres mocnego spadku pod koniec 2015 w okolice 10-11 (tanio) i wspinania się przez 2016 do około 20 (drogo). W 2017 powrócił w okolice wyceny neutralnej w okolicach 14-15. Uznałem, że to dobry moment na przejrzenie portfela i zrealizowanie zysków ze spółek, których aktualne wyceny nie wróżą dalszego wzrostu kursów. Oczywiście długoterminowo należy też brać pod uwagę stałe wypłaty dywidend z tych spółek, ale na potrzeby portfela przykładowego ten element inwestycji nie jest prosto pokazać. Dlatego głównie skupiam się na wycenie spółek.

Aktualny stan portfela:
Aktualne akcje w portfelu: Sprzedaż akcji z portfela:
Sprzedane …

Kryptowaluty - początek, środek, czy koniec bańki?

Obraz
Kryptowaluty to coraz bardziej gorący temat. Oprócz Bitcoina, Ethereum, Ripple i innych doczekaliśmy się też polskiej kryptowaluty Golem Tokens (firma je wydająca planuje tworzyć... botnety). Poniższy wykres pokazuje wartość rynkową kryptowalut z 26 maja 2017. Wartość największych kryptowalut to 76,5 miliarda dolarów, w tym 36,7 miliarda dolarów to sam Bitcoin. Stig Brodersen przedstawia kilka prób wyceny Bitcoina plasujące wartość wszystkich walut pomiędzy 300 miliardami a 7,5 biliona dolarów (należy to traktować mocno hipotetycznie.
A rzeczywistość? Rzesze młodych osób rzucający się na łatwy zarobek w postaci kryptowalut. Osoby w większości nie pamiętające Dot Com Bubble i nieuczestniczące w Housing Bubble to idealny materiał do wykreowania nowej bańki. Czy to już mania tulipanowa? Za jakiś czas się dowiemy. Tymczasem Jesse Felder uważa, że to może być ten moment:
Poczekamy, zobaczymy :).

Rynki finansowe a realny wzrost gospodarczy

Polecam artykuł Michaela Hudsona. Autor opisuje aktualny stan gospodarki głównie USA (ale możba przenieść do nas), w której duża część kredytów to kredyty nieproduktywne (głównie hipoteczne). Chodzi o to, że prawdziwy wzrost gospodarczy generują przedsiębiorstwa produkujące przydatne dobra i usługi. Kredyty finansujące tego typu przedsięwzięcia to kredyty produktywne. Natomiast kredyty hipoteczne generują na pewno zysk dla kredytodawcy (banku). Krdytobiorca (właściciel nieruchomości) może w nieruchomości mieszkać lub ją wynająć, generując przychód i zysk dla siebie i drenując kieszeń najemcy, który przyjmijmy, że produkuje jakieś przydatne dobra. W tym ujęciu rynek wynajmu mieszkań i krefytów je finansujących jest pokazany jako "pasożyt" wykorzystujący osoby produkujące rzeczywiste dobra i usługi polepszające życie.

Polskie firmy w globalnym funduszu ETF

Obraz
Polskie firmy (Orlen i Budimex) trafiły do globalnego funduszu ETF EYLD prowadzonego przez Cambria Investments. Głównym zarządzającym funduszami Cambria jest Meb Faber (autor książek o inwestowaniu i podcastu The Meb Faber Show).

Źródło: http://etfdb.com/etf/EYLD/#holdings
Meb Faber już od roku promuje ideę, że wiele rynków rozwijających się (w tym Polska) ma bardzo atrakcyjne wyceny.
Potwierdza to wciąż zestawienie Starcapital.de:

Dobre, bo polskie :).